Capstone Copper reporta resultados financieros récord en 2025 y aumento de 22% en producción

• «En 2026 nos centraremos en ofrecer resultados operativos fiables mientras seguimos impulsando nuestras oportunidades de crecimiento orgánico de alto rendimiento. Esto incluye la construcción del Proyecto Optimizado de Mantoverde, la puesta en marcha de Santo Domingo y el avance de exploraciones en el distrito Mantoverde-Santo Domingo», anunció el presidente y CEO de Capstone Copper.

Cashel Meagher, presidente y CEO de Capstone Copper Corp. informó sobre los resultados financieros del grupo minero al cierre del 31 de diciembre de 2025. Comentó: «2025 fue un punto de inflexión para Capstone, con un aumento del 22% en nuestra producción de cobre. Operativamente, cumplimos con nuestra previsión consolidada de producción y costes, impulsando una generación récord de EBITDA. A medida que empezamos a aprovechar los beneficios de los proyectos completados, también impulsamos nuestras futuras fases de crecimiento autorizando y comenzando la construcción de Mantoverde Optimized, formando una colaboración para nuestro Proyecto Santo Domingo e iniciando un nuevo programa de exploración en el distrito Mantoverde-Santo Domingo.

«En 2026, nos centraremos en ofrecer resultados operativos fiables mientras seguimos impulsando nuestras oportunidades de crecimiento orgánico de alto rendimiento. Esto incluye la ejecución de la construcción del Proyecto Optimizado de Mantoverde, la vinculación y su puesta en marcha, el avance de Santo Domingo hacia una decisión de aprobación y el avance de nuestra estrategia de crecimiento distrital mediante la exploración,” agregó Meagher.

LOS RESULTADOS DE CAPSTONE EN 2025

Capstone cerró 2025 con cifras récord: la producción consolidada de cobre en el cuarto trimestre alcanzó 58.273 toneladas a un coste en efectivo de 2,31 dólares por libra, y el cobre vendido sumó 54.038 toneladas, ligeramente menor que la producción pagadera por el momento de ventas en Mantoverde. Para el año completo, logró una producción histórica de 224.764 toneladas de cobre a un coste C1 de 2,44 dólares/lb, cumpliendo la previsión anual.

El beneficio neto atribuible a los accionistas fue de 50,6 millones de dólares en el cuarto trimestre (0,07 dólares/acción), superando el resultado del mismo periodo en 2024. En el año, el beneficio neto alcanzó a 315,9 millones de dólares (0,41 dólares/acción), cuadruplicando el resultado del año anterior. El beneficio neto ajustado se elevó a 78,7 millones de dólares en el cuarto trimestre y a 163,6 millones de dólares en el año, impulsado por mayores volúmenes vendidos y precios favorables.

El EBITDA ajustado también fue récord: 308 millones de dólares en el cuarto trimestre y 952,7 millones en el año, debido principalmente a mayor producción de cobre sulfurado, menores costes y mejores precios. El flujo de caja operativo antes de cambios en capital circulante alcanzó 287,3 millones en el trimestre y 891,3 millones en el año.

La deuda neta aumentó a 780,1 millones de dólares al cierre del año, producto de ajustes negativos en capital circulante. La liquidez total disponible llegó a 1.015,2 millones de dólares, compuesta por 304,2 millones en efectivo y 711 millones en líneas de crédito no utilizadas.

Para 2026, Capstone espera una producción de entre 200.000 y 230.000 toneladas de cobre, con costes C1 previstos entre 2,45 y 2,75 dólares/lb, manteniendo niveles similares a 2025 y anticipando crecimiento en 2027 gracias a Mantoverde Optimized y mejoras en Mantos Blancos (Chile); y Pinto Valley (en EE. UU.). Además, el 5 de febrero se firmó un nuevo convenio colectivo de tres años en Mantoverde, poniendo fin a la huelga iniciada en enero y consolidando acuerdos con todos los sindicatos de la operación.

NEGOCIO DE LOS SULFUROS

En 2025, Capstone Copper logró un fuerte crecimiento en su negocio de sulfuros, con una producción total anual de 184.830 toneladas de cobre concentrado, lo que representa un aumento del 30% respecto a 2024. Este incremento fue impulsado principalmente por Mantoverde, tras la aceleración del Proyecto de Desarrollo Mantoverde, y por Mantos Blancos, que alcanzó niveles récord gracias a mejoras en la planta y recuperaciones tras el proyecto de desabotellamiento. Cozamin (México) también mostró avances, aunque la producción en Pinto Valley (EE. UU.) disminuyó por menor capacidad y recuperaciones.

En el cuarto trimestre de 2025, la producción de sulfuros ascendió a 46.891 toneladas, un 6% superior al mismo periodo del año anterior. Mantos Blancos fue clave en este resultado, mientras que Mantoverde mejoró a pesar de interrupciones por reparaciones. Los costes en efectivo disminuyeron un 17% hasta US$1,80/lb, gracias a mayores volúmenes, reducción de costes operativos y créditos de subproducto más sólidos. Mantoverde y Mantos Blancos fueron los principales responsables de esta mejora, aunque Pinto Valley tuvo costes más altos por interrupciones. El coste en efectivo C1 anual fue de US$2,00/lb, también un 17% menor que en 2024, reflejando los avances operativos y la optimización de costos en Chile y México.

NEGOCIO DE LOS CÁTODOS

En el cuarto trimestre de 2025, Capstone Copper logró una producción de cátodos de 11.382 toneladas, lo que representa un aumento del 16% respecto al mismo período de 2024, impulsado por mejores leyes de óxidos y recuperaciones en Mantoverde, junto al mayor flujo en Mantos Blancos. Sin embargo, la producción anual de cátodos en 2025 disminuyó un 7% frente a 2024, alcanzando 39.934 toneladas, debido principalmente a menores calados de lixiviación en pila y rendimiento en Mantoverde, aunque este descenso fue parcialmente compensado por una mejora en el rendimiento de Mantos Blancos gracias a cambios en la secuencia minera.

El coste en efectivo C1 del negocio de cátodos subió a 4,07 US$/lb en el cuarto trimestre de 2025 desde 3,63 US$/lb en el mismo periodo del año anterior, siendo este aumento consecuencia de menores volúmenes de producción por menores grados de lixiviación en pila y mayores precios y consumo de ácidos. La compañía sigue gestionando activamente el segmento de cátodos mediante estrategias de optimización y cobertura de costes, con el objetivo de mantener la rentabilidad.

PRODUCCIÓN CONSOLIDADA

En 2025, Capstone Copper registró un sólido desempeño consolidado, destacando una producción anual de 224.764 toneladas de cobre, lo que representa un aumento del 22% respecto a 2024, impulsado principalmente por el crecimiento en Mantoverde y Mantos Blancos. Durante el cuarto trimestre, la producción alcanzó 58.273 toneladas, superando en un 8% la del mismo periodo del año anterior. El coste en efectivo C1 anual se redujo un 12%, situándose en 2,44 dólares por libra, gracias a mayores créditos por subproductos —especialmente oro—, mejores precios de oro y plata, y menores costos de producción y refinación.

MINA MANTOVERDE, Chile (70% DE PROPIEDAD)

En 2025, la mina Mantoverde logró una producción total de 95.115 toneladas de cobre, lo que representa un aumento del 65% respecto a 2024, impulsado principalmente por el incremento en la producción de cobre en concentrados gracias a la nueva planta de sulfuros. En el cuarto trimestre de 2025, se produjeron 23.819 toneladas de cobre, un 8% más que en el mismo periodo del año anterior, destacando una mayor recuperación en los molinos (83,7%) y un récord de rendimiento en diciembre, tras la finalización de reparaciones en los motores de la planta.

El costo en efectivo combinado C1 disminuyó a 2,35 dólares por libra en 2025 (19% menos que en 2024), debido a la mayor producción y mayores ingresos por oro, aunque parcialmente compensado por mayores precios y consumo de ácido, energía y explosivos. Sin embargo, el costo en efectivo del cátodo C1 aumentó a 4,09 dólares por libra (16% más que en 2024), principalmente por menor producción y mayores costos de insumos.

MINA MANTOS BLANCOS, Chile (100% DE PROPIEDAD)

En 2025, Mantos Blancos logró una producción total de 61.919 toneladas de cobre, compuesta por 54.793 toneladas de cobre en concentrado de sulfuros y 7.126 toneladas de cátodos, lo que representó un aumento del 39% respecto a 2024. Este crecimiento se debió principalmente al mayor rendimiento de los molinos tras un proyecto de desabotellamiento y a mejores leyes de mineral. El cuarto trimestre de 2025 destacó con una producción de 16.861 toneladas, un 24% superior al mismo periodo del año anterior, impulsada por un rendimiento de molienda y grados de mineral superiores.

En cuanto a los costos, el costo en efectivo combinado C1 del año fue de 2,16 US$/lb, un 28% menor que en 2024, principalmente por la mayor producción y menores costos de tratamiento, aunque parcialmente compensados por mayores consumos de insumos y energía. El cuarto trimestre mostró un costo C1 de 1,94 US$/lb, un 17% menos que en el cuarto trimestre de 2024. En resumen, Mantos Blancos mejoró significativamente su producción y redujo sus costos operacionales en 2025.

RESULTADOS 2025 DE CAPSTONE COPPER EN MÉXICO Y EE. UU.

Pinto Valley, EE. UU.: En 2025, la producción total de cobre disminuyó un 26% respecto a 2024, principalmente por restricciones de agua que afectaron el rendimiento del molino y tiempos de inactividad. Aunque el cuarto trimestre fue el más fuerte del año, la producción trimestral bajó un 2% frente a 2024 debido a una menor producción de cátodos. Los costes en efectivo C1 aumentaron un 33% en el año, alcanzando 3,72 $/lb, impulsados por menor volumen de producción y mayores costos de contratistas y salarios, pese a menores gastos en tratamiento y piezas mecánicas.

Cozamin, México: En el cuarto trimestre de 2025, la producción de cobre cayó un 8% por menores recuperaciones y problemas mecánicos en la fábrica. Sin embargo, la producción anual acumulada subió un 2% respecto a 2024, gracias a mayores grados y mejor rendimiento en planta. Los costes en efectivo C1 bajaron un 26% en el año, situándose en 1,32 $/lb, favorecidos por mayor producción, menores cargos de tratamiento y mejores precios de la plata, aunque parcialmente compensados por gastos de consultoría relacionados con iniciativas de mejora operativa.

PROYECTOS CAPSTONE COPPER 2026

Capstone Copper dio a conocer también sus principales desafíos para el año 2026, manteniendo sin cambios sus previsiones de producción, costos en efectivo, gastos de capital y exploración, conforme a lo establecido en el comunicado oficial del 17 de febrero de 2026. Para este año, la compañía estima una producción de cobre que oscilará entre 200.000 y 230.000 toneladas, lo que refleja una estabilidad en comparación con el año anterior.

El incremento significativo se espera para 2027, impulsado principalmente por el proyecto Mantoverde Optimized, mejoras en los grados de cobre de Mantos Blancos, y la normalización operativa en Mantoverde, en Chile; y Pinto Valley, en Estados Unidos.

En Chile, Capstone Copper concentra su foco de crecimiento en los distritos de Mantoverde y Santo Domingo. En Mantoverde, el programa de exploración iniciado a fines de 2024 continuará durante 2026, con énfasis en mejorar pendientes, añadir mineralización y explorar objetivos prioritarios en el corredor norte. El Proyecto Santo Domingo, junto con el yacimiento Sierra Norte, se orienta a ampliar oportunidades de crecimiento para una mayor producción incremental de cobre en la región, consolidando la posición estratégica de Capstone Copper en el país.

La empresa planea invertir un total de 495 millones de dólares en gastos de capital sostenidos y expansivos, de los cuales 270 millones corresponden a capital sostenido y 225 millones a capital expansivo. Adicionalmente, se destinarán 225 millones de dólares al desmantelamiento capitalizado de las minas a cielo abierto.

En cuanto a la exploración, Capstone Copper invertirá 70 millones de dólares en actividades, con alrededor del 90% capitalizado y el 10% como gasto, principalmente en el distrito Mantoverde-Santo Domingo.

Las campañas de exploración expansiva en Mantos Blancos y Cozamín también seguirán en busca de nuevos recursos, mientras que las perforaciones de relleno en Mantoverde, Mantos Blancos y Pinto Valley contribuirán a mejorar la categorización de recursos para la planificación futura de las minas.

La previsión del coste en efectivo C1 para 2026 se sitúa entre 2,45 y 2,75 dólares por libra de cobre pagadera, lo que representa un aumento respecto a 2025. Este incremento se debe principalmente a la explotación de zonas de menor pendiente en Mantos Blancos y Pinto Valley, junto con una inflación moderada. Capstone Copper refuerza así su compromiso con el desarrollo de proyectos estratégicos en Chile, impulsando la estabilidad y el crecimiento sostenible de su producción de cobre para los próximos años.