Cochilco proyecta complejo mercado del cobre para 2026-2027: el precio promediará US$6,18 este año pero descenderá a US$5,95 por libra el próximo

• El Informe de “Tendencias del Mercado del Cobre – Proyecciones 2026-2027”, que prepara Cochilco, revela que La gradual recuperación de la oferta minera y el aumento de inventarios moderarán los precios de un mercado global cuyo equilibrio sigue siendo frágil ante disrupciones de la demanda o retrasos operacionales.

El mercado global del cobre se encamina hacia un periodo de alta sensibilidad y reajustes estructurales. La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) ha presentado su Informe de Tendencias del Mercado del Cobre, Proyecciones 2026-2027, un análisis que revela un escenario de precios elevados, pero con una clara tendencia a la moderación, fuertemente condicionado por la fragilidad del balance físico entre la oferta y la demanda mundial.

En cuanto a la producción, Cochilco estima que la producción mundial de cobre aumentaría 786 mil toneladas en 2027, hasta alcanzar los 24,08 millones, frente a una caída de 0,6% en 2026.

PRECIOS EN DESCENSO DENTRO DE UN MERCADO VULNERABLE

De acuerdo con las estimaciones del organismo, el precio promedio del metal rojo experimentará una caída del 3,7% en 2027, pasando de los US$6,18 por libra proyectados para el cierre de 2026 a un valor estimado de US$5,95 por libra el próximo año. Esta moderación responde directamente a una recuperación gradual del suministro global y a una mayor disponibilidad de inventarios en el mercado de refinados.

A pesar de la baja en la cotización de largo plazo, el entorno reciente ha mostrado una notable volatilidad. En octubre de 2026, el precio diario promedió US$6,14 por libra, tras haber registrado un alza del 8,6% durante el tercer trimestre del año impulsada por el comportamiento del dólar. Asimismo, la Bolsa de Metales de Londres reportó una condición de backwardation (con una prima de entrega inmediata US$210 por tonelada más alta que los contratos a tres meses), reflejando una persistente tensión por la disponibilidad física a corto plazo.

EL FRÁGIL BALANCE MUNDIAL Y LA AMENAZA DEL DÉFICIT

El informe advierte que la capacidad del mercado internacional para absorber cualquier tipo de disrupción es mínima. Para 2027, se proyecta un superávit de cobre refinado de 215 mil toneladas, cifra que equivale a apenas el 0,8% del consumo mundial. En 2026, este excedente es aún menor, situándose en 144 mil toneladas (0,5% de la demanda).

El verdadero riesgo radica en la sensibilidad de este balance. El escenario base de Cochilco contempla que, si la demanda global llega a superar las expectativas en tan solo un 1%, el superávit se evaporaría por completo, transformándose en un déficit de 65 mil toneladas.

OFERTA Y DEMANDA: LOS MOTORES DEL 2027

La proyección del superávit está estrictamente amarrada a un crecimiento del 3,4% en la producción minera mundial para 2027, alcanzando las 24,08 millones de toneladas, dejando atrás la caída del 0,6% que registrará el cierre de 2026.

Chile y la República Democrática del Congo serán los actores clave, aportando en conjunto cerca del 37% de este incremento productivo global. Por el lado del refino, la oferta aumentará un 2,0% (28,20 millones de toneladas), superando ligeramente el incremento del 1,8% en el consumo (27,98 millones de toneladas).

En el ámbito de la demanda, China retiene su posición dominante absorbiendo el 57,3% del consumo total para 2027, aunque con tasas de crecimiento más moderadas. La diversificación del consumo ganará fuerza gracias al dinamismo de mercados como India, Europa y Estados Unidos, impulsados por la aceleración en sectores estratégicos como la electromovilidad y el desarrollo de infraestructura energética.

LA REALIDAD PRODUCTIVA DE CHILE: CAÍDA Y LENTA RECUPERACIÓN

El panorama para Chile, el principal productor mundial, ha sido complejo durante 2026. Los inventarios del país cerrarán el año en 4,94 millones de toneladas, lo que representa una fuerte contracción del 8,4%. Los datos operativos son contundentes: en los primeros nueve meses de 2026, la producción chilena acumuló una baja del 8,5% en comparación con el mismo periodo de 2025, totalizando 3,63 millones de toneladas.

Cochilco y empresas estatales como Codelco atribuyen este retroceso a factores estrictamente operacionales y geológicos:

• Menores leyes del mineral y variabilidad en los yacimientos.
• Mantenciones mayores planificadas y no planificadas, junto con restricciones por accidentes.
• Factores meteorológicos adversos e interrupciones en faenas clave como Escondida, Codelco y Spence.

Para 2027 se proyecta un alivio con un incremento productivo del 3,0%, llegando a las 5,08 millones de toneladas. Sin embargo, la recuperación chilena se define como parcial y heterogénea, ya que este volumen proyectado continuará estando un 5,7% por debajo de los niveles de producción alcanzados en 2025.

GEOGRAFÍA DE INVENTARIOS: EL RETO LOGÍSTICO

Otro factor de riesgo identificado es la distribución física del cobre. Aunque las existencias en las principales bolsas sectoriales superan el millón de toneladas, el mercado COMEX en Estados Unidos concentra el 69% del total de inventarios bursátiles. Esta fuerte centralización geográfica implica que, a pesar de existir un superávit numérico a nivel mundial, se pueden generar situaciones de escasez y estrechez localizadas en las regiones de Europa o Asia debido a barreras logísticas y plazos de entrega inmediata.

En definitiva, las proyecciones de Cochilco dibujan un mercado del cobre que operará al límite. Mientras los precios tiendan a estabilizarse en torno a los US$5,95 el próximo año, cualquier retraso en los planes mineros de Chile o un repunte sorpresivo en la manufactura tecnológica global encenderá las alarmas de escasez de forma inmediata.

El Informe de Tendencias del Mercado del Cobre, Proyecciones 2026-2027 de Cochilco, se puede revisar en el siguiente enlace:

Cochilco eleva proyección del precio del cobre a US$5,95 para 2027