Capstone Copper alcanza EBITDA récord de US$358 millones, impulsada por el precio del cobre y sus avances estratégicos

• La minera canadiense registró ingresos por US$712 millones durante el tercer trimestre de 2026, un incremento interanual de 19%. Aunque los resultados financieros marcaron un nuevo máximo, las dificultades climáticas, las menores leyes de mineral y el encarecimiento de insumos presionaron la producción y los costos de algunas operaciones. Su CEO, Cashel Meagher, destacó los avances en Mantoverde, la reorganización del portafolio y el fortalecimiento del balance financiero.

Capstone Copper cerró el tercer trimestre de 2026 con resultados financieros históricos, favorecida por el sólido comportamiento del precio internacional del cobre.

La compañía registró un EBITDA ajustado récord de US$358,3 millones, un incremento de 43,7% respecto de igual período de 2025, mientras que sus ingresos alcanzaron US$712 millones, con un crecimiento interanual de 19%.

El precio promedio del metal rojo llegó a US$6,61 por libra, nivel que permitió compensar parcialmente las dificultades productivas enfrentadas en sus operaciones, particularmente en Chile, donde las intensas precipitaciones invernales afectaron el desarrollo normal de las faenas.

El período también estuvo marcado por importantes decisiones estratégicas orientadas a consolidar sus activos en Sudamérica, simplificar su cartera de operaciones y mejorar su posición financiera.

Cashel Meagher, presidente y CEO de Capstone Copper, calificó el trimestre como una etapa de avances significativos para la transformación de la compañía y destacó tres hitos: la conexión del concentrador de sulfuros del Proyecto de Optimización de Mantoverde, el acuerdo definitivo para desinvertir la mina Cozamin, en México, y la adquisición del proyecto San Pietro, que permitirá seguir consolidando el distrito Mantoverde-Santo Domingo.

«El tercer trimestre fue un período de avances significativos para Capstone. Completamos la conexión del concentrador de sulfuros para nuestro Proyecto de Optimización de Mantoverde, celebramos un acuerdo definitivo para desinvertir Cozamin —lo que optimizará nuestra cartera y fortalecerá aún más nuestro balance— y continuamos consolidando el distrito de clase mundial Mantoverde-Santo Domingo con la adquisición de San Pietro», señaló el ejecutivo.

La operación de venta de Cozamin podría alcanzar hasta US$385 millones, mientras que la adquisición de San Pietro se concretó por US$25 millones. Ambas transacciones forman parte de una estrategia de reorganización de activos que busca concentrar los recursos de la compañía en proyectos con mayor potencial de crecimiento.

OCTAVO TRIMESTRE CONSECUTIVO CON EBITDA RÉCORD

El desempeño financiero también refleja, según Meagher, los resultados de la disciplina financiera aplicada por la compañía. Capstone completó ocho trimestres consecutivos con cifras récord de EBITDA ajustado, en un escenario de precios favorables para el cobre.

El ejecutivo destacó especialmente la generación de caja y su contribución a reducir el endeudamiento. Durante los primeros nueve meses de 2026, la empresa generó aproximadamente US$279 millones de flujo de caja libre de operaciones, mientras que su deuda neta descendió a US$564 millones.

«En lo que va del año, hemos generado aproximadamente US$279 millones en flujo de caja libre de operaciones, lo que ha contribuido a una reducción de nuestro apalancamiento de deuda neta», afirmó.

En esa línea, Meagher sostuvo que la combinación de una cartera de activos más simplificada, un balance fortalecido y proyectos orgánicos de crecimiento constituyen una plataforma para la siguiente etapa de expansión de la minera.

«Con una cartera simplificada, un balance fortalecido y una cartera de crecimiento orgánico líder en el sector, Capstone está bien posicionada para ofrecer un crecimiento transformacional del cobre y un valor duradero para nuestros accionistas», agregó.

MANTOVERDE: RÉCORD DE PROCESAMIENTO Y MENOR PRODUCCIÓN DE CÁTODOS

En la Región de Atacama, Mantoverde, donde Capstone Copper posee el 70% de la propiedad, registró una producción combinada de 20.806 toneladas de cobre, 12% menos que en el tercer trimestre de 2025.

El principal desempeño positivo estuvo en el negocio de sulfuros. La concentradora procesó un promedio de 32.975 toneladas diarias, 20% más que en igual período del año anterior, y alcanzó en agosto un récord de 40.386 toneladas por día.

La producción de cobre en concentrados llegó a 17.376 toneladas, pese a las dificultades provocadas por las lluvias de julio y agosto, que ocasionaron acumulación de agua en el rajo y obligaron a recurrir a acopios de mineral de menor ley.

En contraste, la producción de cátodos cayó 60%, hasta 3.429 toneladas. La reducción respondió a una decisión operacional de disminuir el procesamiento de minerales con alto contenido de carbonato de calcio, debido al elevado consumo de ácido sulfúrico que requiere su tratamiento y al encarecimiento de este insumo.

Pese a la menor producción de cátodos, los costos C1 combinados de Mantoverde disminuyeron 22%, situándose en US$1,77 por libra.

MANTOS BLANCOS: PRODUCCIÓN CAE 22% Y COSTOS AUMENTAN 77%

Un escenario más complejo enfrentó Mantos Blancos, operación de propiedad íntegra de Capstone Copper, ubicada en la Región de Antofagasta.

La faena produjo 12.011 toneladas de cobre durante el trimestre, una disminución de 22% respecto de igual período de 2025. El desempeño estuvo condicionado por menores leyes de alimentación en la línea de sulfuros, menores recuperaciones y dificultades para desarrollar normalmente las actividades de extracción debido a las precipitaciones.

La producción de cobre en concentrados alcanzó 10.037 toneladas. En contrapartida, la planta de óxidos aumentó 8% su producción de cátodos, hasta 1.974 toneladas.

La menor producción y el aumento de los gastos operacionales tuvieron un impacto directo en los costos. El indicador C1 subió 77%, alcanzando US$3,96 por libra. A ello se sumó el fuerte encarecimiento del ácido sulfúrico, cuyo precio pasó de US$186 por tonelada en el tercer trimestre de 2025 a US$316 en igual período de 2026.

MANTOVERDE OPTIMIZADO Y SANTO DOMINGO IMPULSAN EL CRECIMIENTO

Pese a las dificultades del período, Capstone Copper mantiene sus planes de expansión en Chile, con especial atención en el distrito Mantoverde-Santo Domingo.

Uno de los principales hitos fue la finalización, en septiembre, de las conexiones del Proyecto Mantoverde Optimizado (MVO). Durante octubre, la instalación alcanzó un máximo diario de procesamiento de 53.412 toneladas, mientras la compañía apunta a estabilizar una capacidad de 45.000 toneladas diarias a comienzos de 2027.

Otro proyecto relevante es el Incremento de Pirita de Mantoverde (MVPA), aprobado en septiembre de 2026, con una inversión estimada de US$45 millones y ejecución prevista para 2027. La iniciativa busca recuperar ácido sulfúrico a partir de los relaves y producirlo internamente hacia 2028, reduciendo en aproximadamente 20% la dependencia de compras externas de este insumo.

En tanto, Santo Domingo continúa avanzando hacia su Decisión Final de Inversión (FID), prevista para el primer trimestre de 2027. Los trabajos de ingeniería de detalle y los programas de perforación exploratoria registraban un avance de 69%.

Estos desarrollos son parte de la cartera de crecimiento orgánico que Meagher considera fundamental para posicionar a Capstone Copper en la próxima etapa de expansión de la industria del cobre.

PRODUCCIÓN ANUAL SE PROYECTA EN EL EXTREMO INFERIOR DE LA GUÍA

Las dificultades operacionales y la inflación de insumos llevaron a Capstone Copper a ajustar sus expectativas para el cierre de 2026.

La compañía proyecta situar su producción consolidada en el extremo inferior de su rango anual, estimado entre 200.000 y 230.000 toneladas de cobre, mientras que los costos C1 se ubicarían en la parte superior de su banda de proyección, entre US$2,45 y US$2,75 por libra.

En Estados Unidos, Pinto Valley también enfrentó un trimestre complejo, con una caída de 36% en la producción de cobre en concentrados, afectada por fallas mecánicas y detenciones de la planta. La compañía espera una recuperación durante el cuarto trimestre, apoyada en la normalización de las operaciones.

El balance del período refleja así dos realidades para Capstone Copper: resultados financieros favorecidos por las elevadas cotizaciones del cobre y desafíos productivos que todavía condicionan sus operaciones.

La estrategia de la compañía apunta a transformar los avances de infraestructura en mayores volúmenes de procesamiento, mejorar la eficiencia de sus operaciones y reducir la exposición a insumos críticos, mientras avanza en la consolidación de su distrito minero en Atacama.

Como resumió Meagher, la combinación de una cartera optimizada, un balance financiero fortalecido y proyectos de crecimiento orgánico constituye la base para alcanzar un crecimiento transformacional en el negocio del cobre y generar valor de largo plazo para sus accionistas.