Cochilco: sesgo a la baja y alta volatilidad están dominando comportamiento del precio spot del cobre

• El riesgo de una ampliación regional del conflicto bélico en oriente medio aumentó la semana pasada, cuando Estados Unidos advirtió de un riesgo significativo para sus intereses en la zona. El precio promedio semanal del metal (cUS$ 358,5 la libra) se mantuvo casi inalterado en relación con la semana previa.

El precio del cobre se situó en cUS$ 360 la libra el jueves 26, último día hábil de la última semana de octubre, lo que representó un alza de 0,8% respecto del viernes de la semana anterior. Sin embargo, el precio promedio semanal (cUS$ 358,5 la libra) se mantuvo casi inalterado en relación con la semana previa.

Cabe destacar que el precio promedio de la libra de cobre durante todo 2023 es de cUS$ 386,6, el que se aleja bastante de los cUS$ 405,4, que fue el promedio de 2022, pero está en línea con el precio proyectado por Cochilco para todo este año, el cual es de cUS$ 3,85 la libra.

Para los analistas de la Comisión Chilena del Cobre, “el sesgo a la baja y la alta volatilidad son las condiciones que están dominando el comportamiento del precio spot del metal rojo y, en general, esto ocurre para casi todos los metales industriales”, indican en su último informe semanal.

Asimismo, indican que, “El riesgo de una ampliación regional del conflicto bélico en oriente medio aumentó esta semana, cuando Estados Unidos advirtió de un riesgo significativo para sus intereses en la zona. Esto en medio de la intensificación de los enfrentamientos en la frontera norte de Israel. Si bien actualmente el conflicto es geográficamente acotado, no se puede descartar que otros países se involucren directa o indirectamente”.

BOLSAS Y MERCADOS

Aunque los niveles de existencias de cobre refinado en las bolsas de metales son relativamente bajos en relación con los promedios históricos, la tendencia negativa en el precio del metal rojo se mantiene.

Para Cochilco “la fortaleza del dólar estadounidense en los mercados internacionales, por expectativas de alza de tipos de interés, es la principal fuente de depreciación en la cotización de los metales básicos. La fuerte respuesta a la apreciación del dólar ha reducido la influencia de los fundamentos de mercado (comportamiento de oferta y demanda de cobre)”.

Por otra parte, China el principal mercado de consumo de cobre, registró en septiembre indicadores económicos por sobre lo anticipado (básicamente PIB, producción industrial y consumo), lo que descartaría nuevas medidas de estímulo.

Sin embargo, la inversión inmobiliaria retrocedió 9,1% (en el periodo enero-agosto había registrado una disminución de -8,8%) y, las ventas de propiedades acumuladas a septiembre cayeron 7,1%.

Junto a lo anterior, el PMI manufacturero (órdenes de compra) elaborado por Caixin, continúa casi en zona de recesión.

La figura 6 muestra las tasas de variación mensual del PMI y precio del cobre, observándose la tendencia a la baja en ambos indicadores. Durante la presente semana China publicará el indicador PMI para octubre. “Las expectativas de mercado se consolidan hacia un alza respecto de septiembre. Actualmente, las expectativas de superávit de cobre refinado para los próximos meses se están fortaleciendo y, por lo tanto, con alta probabilidad la tendencia del precio del metal mantendrá el sesgo a la baja. Condición que comenzaría a revertirse a partir de 2025”, indican los expertos de Cochilco.

INVENTARIOS EN BODEGAS DE BOLSAS DE METALES

En la presente semana los inventarios de cobre disponibles en las tres bolsas de metales registraron una caída de 2,9%, equivalente a 7.880 TM de cobre refinado.

Esta baja se registró, principalmente, en la Bolsa de Metales de Londres (BML) con un retroceso semanal de 4,7%. Respecto del cierre de 2022, los inventarios de cobre refinado disponibles, conjuntamente, en las tres bolsas de metales registran un alza de 38,1%, esto equivale a 72.438 TM.

El informe completo se puede revisar en el siguiente enlace: https://www.cochilco.cl/Paginas/Sala-de-Prensa/Noticias.aspx?ID=665