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El cobre llegó a US$5,74 tras la tregua entre Estados Unidos e Irán y la reapertura temporal de Ormuz
- Cochilco en su último Informe Semanal (6 al 10 de abril de 2026) explicó que, también influyeron en el precio del metal un escenario macroeconómico en EE.UU. menos favorable para recortes de tasas, lo que fortalece el dólar; señales mixtas desde China en materia de demanda y política monetaria; y una persistente estrechez en el mercado de concentrados, que continúa entregando soporte estructural al precio y limita una corrección más profunda.
Durante la semana del lunes 6 al viernes 10 de abril de 2026, el precio internacional del cobre experimentó una importante alza, cerrando en US$ 5,74 por libra. Esto representa un incremento del 4,2% respecto al jueves anterior (US$ 5,51/lb), alcanzando un promedio anual de US$ 5,80 por libra, cifra que supera en un 37,4% el promedio registrado a igual fecha de 2025.
El principal motor detrás de este movimiento fue un alivio transitorio del riesgo geopolítico. Tras el anuncio de una pausa de dos semanas y la reapertura temporal del Estrecho de Ormuz, el cobre se vio impulsado por la expectativa de mayor estabilidad en las rutas de suministro. Sin embargo, parte de las ganancias se corrigieron ante las dudas sobre la solidez del acuerdo y su permanencia.
En el ámbito macroeconómico, la interacción entre energía, inflación y condiciones financieras jugó un rol clave. La tregua entre Estados Unidos e Irán contribuyó a una baja parcial del precio del petróleo, pero el escenario inflacionario en EE. UU. mostró señales de deterioro: la inflación interanual subió a 3,3% en marzo y el IPC avanzó 0,9% mensual, la mayor alza desde 2022, impulsado principalmente por el sector energético. Esto refuerza la expectativa de tasas de interés elevadas por más tiempo, fortalece al dólar y aumenta la sensibilidad del cobre ante cambios en la percepción de riesgo global.
Por otra parte, persiste un fundamento estructural que continúa otorgando soporte al precio: el déficit de concentrados en el mercado. La estrechez en la oferta, evidenciada por cargos de tratamiento y refinación deprimidos, limita la expansión de la producción de cobre refinado y mantiene ajustada la disponibilidad física del metal. Este factor sostiene el sesgo alcista del cobre, incluso frente a la volatilidad macroeconómica de corto plazo.
Desde China, las señales fueron mixtas. Se observó una caída en las importaciones netas de cobre refinado, en un contexto de precios elevados y mayor oferta doméstica, lo que reduce el impulso de la demanda importadora. Además, las expectativas de nuevos estímulos monetarios se moderaron, inclinando el mercado por una tasa de política más estable, suficiente para sostener la actividad, pero sin aportar un impulso adicional inmediato.
En resumen, el comportamiento semanal del cobre estuvo determinado por cuatro elementos principales: la evolución del conflicto geopolítico y su efecto sobre el petróleo; un escenario macroeconómico en EE.UU. menos favorable para recortes de tasas, lo que tiende a fortalecer el dólar; señales mixtas desde China en materia de demanda y política monetaria; y una persistente estrechez en el mercado de concentrados, que continúa entregando soporte estructural al precio y limita una corrección más profunda.
INVENTARIOS EN LAS BOLSAS DE METALES
Los inventarios visibles de cobre en las bolsas de metales totalizaron 1,19 millones de toneladas, evidenciando un aumento semanal significativo y manteniéndose por encima del nivel de hace un año. Este incremento se explicó principalmente por un fuerte aumento de existencias en la Bolsa de Metales de Londres (BML), mientras que COMEX mostró una leve disminución y SHFE registró una baja relevante, reflejando movimientos opuestos entre bolsas. Regionalmente, el aumento se concentró en Europa, consistente con el mayor registro en Londres.
En Asia, pese a la caída en Shanghái, el stock regional aumentó, sugiriendo una redistribución hacia otras ubicaciones. En América, los niveles se mantuvieron estables, con la comparación anual influida por un efecto base. El mensaje de la semana es que el stock visible global aumentó con fuerza, impulsado por Londres, mientras que en China los inventarios disminuyeron. Esto apunta a un traslado de existencias hacia bodegas registradas en Londres, más que a un aumento parejo en todas las bolsas, reforzando la percepción de mayor holgura en el corto plazo.
En conclusión, la semana estuvo marcada por factores geopolíticos, económicos y de oferta que mantuvieron la volatilidad, pero también el soporte estructural del precio internacional del cobre, reflejando la compleja interacción de eventos globales sobre este mercado clave.
El Informe completo de Cochilco se puede revisar en el siguiente enlace:
