El oro establece nuevos récords en el tercer trimestre 2025 en precio y demanda

• La demanda del metal sube a un nuevo máximo junto con el precio. En lo que va del año, la demanda es 41% mayor que en el mismo período del año anterior y el precio trimestral promedio alcanza a US$3456,54/oz.

La demanda total de oro, incluido el OTC, creció un 3% interanual a 1.313t, el total trimestral más alto de nuestra serie de datos. Sin embargo, esto fue eclipsado por la medida de valor de la demanda, que saltó un 44% interanual a un récord de 146.000 millones de dólares en el tercer trimestre.

El OTC, o «over-the-counter», se refiere a un mercado extrabursátil donde las transacciones de oro se realizan directamente entre dos partes, como bancos o instituciones financieras, en lugar de en una bolsa centralizada. Esto permite una mayor flexibilidad en los términos de la operación, como el tamaño, la calidad y la entrega, pero también implica menos regulación y mayor riesgo, ya que los riesgos de crédito y de contraparte recaen directamente sobre las partes involucradas.

La demanda en lo que va de año es un 1% más alta a 3.717 t, lo que equivale a US$ 384 mil millones en valor, un 41% más que el año anterior.

Los inversores se mantuvieron firmes en el asiento del conductor en el tercer trimestre. La enorme compra de ETFs (+222t), acompañada de un cuarto trimestre consecutivo de demanda de lingotes y monedas por encima de 300t (316t) impulsó el aumento de la demanda general.

Las compras de los bancos centrales se mantuvieron elevadas en 220 t, un 28% más que en el trimestre anterior, aunque las compras anuales de 634 t han tenido un ritmo más lento que las 724 t compradas en los primeros tres trimestres del año pasado.

El consumo de joyería en el tercer trimestre registró un descenso interanual de dos dígitos (el sexto consecutivo) hasta las 371 toneladas, ya que los volúmenes se mantuvieron bajo presión en el entorno de precios récord. Esto contrasta con un aumento del 13% interanual en el valor a 41.000 millones de dólares.

En tanto, la demanda de oro para tecnología fue ligeramente más débil en comparación con el tercer trimestre de 24. El apoyo de la creciente demanda de IA se encontró con vientos en contra de la política arancelaria de EE. UU. y el aumento del precio del oro.

PRINCIPALES HITOS AL TERCER TRIMESTRE

• El precio del oro LBMA (PM) alcanzó 13 nuevos máximos históricos en el trimestre.
  El precio subió un 16% durante el tercer trimestre y generó un precio trimestral promedio de US$3456,54/oz, un aumento del 40% interanual y del 5% intertrimestral.
• El suministro total de oro aumentó un 3% interanual a un récord trimestral de 1.313t.
• La producción de mina, que normalmente experimenta un crecimiento estacional en el tercer trimestre, aumentó un 2% interanual hasta las 977 toneladas.
• El suministro de oro reciclado se mantuvo elevado pero estable en 344 t: un 6% más interanual, un 1% menos intertrimestral.

La actividad de reciclaje se vio restringida hasta cierto punto por las expectativas de nuevas ganancias de precios y las condiciones económicas generalmente favorables, mientras que, la inversión OTC agregó 55 toneladas a la demanda del tercer trimestre.

Esta medida capta el interés global generalizado continuo de las instituciones y las personas de alto patrimonio neto, particularmente en septiembre.