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Precio del cobre se ajusta a la baja y promedió US$ 4,40 la libra en el año con una caída semanal de 1,7%
- Según Cochilco, el mercado registró una corrección moderada tras el máximo histórico de fines de octubre, cuando el cobre alcanzó US$ 5,02 por libra en la Bolsa de Metales de Londres. El ajuste estuvo determinado, principalmente, por la apreciación del dólar.
El precio del cobre cerró el viernes último en US$ 4,86 la libra, con una caída de 1,7% respecto del cierre de la semana pasada. Con ello, el promedio anual se ubicó en US$ 4,40 la libra, un 5,7% superior al del mismo período de 2024.
De acuerdo con el último informe de Cochilco, durante la semana comprendida entre el lunes 3 y el domingo 7 de noviembre, el mercado registró una corrección moderada tras el máximo histórico de fines de octubre, cuando el cobre alcanzó US$ 5,02 por libra en la Bolsa de Metales de Londres. El ajuste estuvo determinado, principalmente, por la apreciación del dólar.
En China, la actividad manufacturera de octubre se mantuvo débil, con un PMI de 50,6 puntos, mientras las importaciones de cobre refinado cayeron 9,7% respecto de septiembre. También se registró una disminución en las compras de concentrados, que bajaron desde 2,59 a 2,45 millones de toneladas, reflejando una reposición más selectiva ante precios elevados y un yuan más depreciado.
Al mismo tiempo, las fundiciones chinas operan con una tasa de utilización promedio del 84% y márgenes muy ajustados, lo que llevó a las autoridades a considerar límites a la expansión de capacidad para contener la competencia interna.
FACTORES ECONÓMICOS INTERNACIONALES
Para los analistas de Cochilco, en las últimas semanas las variables que más han influido en su precio se resumen en los siguientes aspectos:
- Firmeza del dólar: La fortaleza del dólar estadounidense frente a monedas principales presionó a la baja los precios de los commodities, incluido el cobre, encareciendo el metal para compradores internacionales.
- Política monetaria de la Reserva Federal: La mantención de una postura restrictiva por parte de la Fed, con tasas de interés elevadas y señales de continuidad en la política de endurecimiento monetario, contribuyó a la cautela en los mercados y al fortalecimiento del dólar.
- Sensibilidad de los mercados financieros: Los inversionistas se mostraron atentos a datos macroeconómicos estadounidenses y a las declaraciones de la Fed, lo que generó volatilidad en los precios del cobre durante la semana.
En los mercados financieros, la firmeza del dólar, asociada a la percepción de que la Reserva Federal no tiene asegurado un recorte de la tasa de referencia en el muy corto plazo, encareció el cobre para demandantes no estadounidenses. En este contexto, la sensibilidad del precio a desviaciones en la trayectoria esperada de tasas y tipo de cambio se mantuvo elevada, con respuestas rápidas ante cambios en las probabilidades implícitas de política monetaria.
El escenario global continúa dominado por una incertidumbre elevada: la velocidad de la recuperación manufacturera, el calendario de normalización de la política monetaria en Estados Unidos y la evolución de las fricciones comerciales siguen siendo variables críticas.
En suma, el corto plazo está condicionado por una demanda china selectiva y un dólar firme, factores que tienden a mantener el precio del cobre en fase de consolidación.
Mientras no se observe una mejora tangible en los indicadores industriales chinos o un giro más hacia una mayor liquidez por parte de la Fed, el mercado probablemente seguirá operando de manera táctica, con reacciones amplificadas a nuevas sorpresas de datos.
INVENTARIOS EN LAS BODEGAS DE LAS BOLSAS DE METALES
Durante la semana, los inventarios de cobre refinado en las tres principales bolsas de metales sumaron 583.345 toneladas, registrando un alza semanal de 1,7% y acumulando un incremento de 36,9% en lo que va del año.
▪ Bolsa de Metales de Londres (LME): los inventarios aumentaron 0,9%, situándose en 135.900 toneladas.
▪ Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE): las existencias cayeron un 1,0%, hasta 115.035 toneladas.
▪ COMEX (Estados Unidos): los inventarios aumentaron un 3,0%, alcanzando 332.410 toneladas. Figura 3: Evolución del Contango y Backwardation
El informe completo de la semana pasada (3 al 7 de noviembre) se puede revisar en el siguiente enlace:
