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Cochilco: Mercado del cobre oscila entre el alivio laboral en Chile y la nueva huelga de Teck en Canadá
- La superación de los conflictos sindicales, marcada por el término de la huelga en la mina Centinela y el acuerdo previo alcanzado en Escondida, redujo los riesgos de desabastecimiento inmediato y relajó el comportamiento del mercado. Ahora la mirada está puesta en la mina Highland Valley, operada por la compañía Teck, que inició un paro de actividades el sábado 24 de octubre. Pero también, hay otros factores.
El precio del cobre volvió a perder terreno a nivel global durante la semana comprendida entre el lunes 19 y el viernes 23 de octubre, al cerrar en US$ 6,54 por libra. Esta cifra representó una baja semanal del 1,23%. A pesar de este retroceso, el metal rojo mantiene un sólido desempeño histórico: el promedio anual se situó en US$ 6,13 la libra, manteniéndose un 40,26% por encima del promedio registrado a igual período del año pasado.
ALIVIO SINDICAL EN CHILE PRESIONA EL PRECIO A LA BAJA
La disminución en la cotización internacional estuvo fuertemente influenciada por la menor incertidumbre laboral en Chile. La superación de los conflictos sindicales, marcada por el término de la huelga en la mina Centinela y el acuerdo previo alcanzado en Escondida, redujo los riesgos de desabastecimiento inmediato y relajó el comportamiento del mercado.
No obstante, esta tranquilidad contrasta con restricciones productivas persistentes reveladas en los últimos resultados trimestrales. Entre julio y septiembre, la producción de cobre de BHP se desplomó un 19% interanual, arrastrada por caídas drásticas del 23% en Escondida y del 15% en Spence. Por su parte, Anglo American reportó una baja del 5% debido a nevadas en el país y menores leyes en Collahuasi, aunque mantuvo su proyección anual. Y a esto hay que agregar los magros resultados en Codelco.
AVERSIÓN AL RIESGO Y FACTORES MACROECONÓMICOS
La cotización también se vio afectada por un escenario macroeconómico complejo y una marcada aversión al riesgo. El desplome de las acciones tecnológicas y las dudas globales sobre la inversión en inteligencia artificial enfriaron los mercados financieros.
Adicionalmente, el encarecimiento del petróleo contrarrestó el debilitamiento temporal del dólar, reviviendo los temores a nuevas alzas de tasas por parte de la Reserva Federal. En el plano inmobiliario, la debilidad de este sector en Estados Unidos acotó las perspectivas de demanda de cobre para construcción.
En contraposición, el suelo del precio encontró soporte en las compras físicas de reposición por parte de China. Aunque el gigante asiático reportó un crecimiento del PIB del 4,5% en el tercer trimestre y un buen avance industrial, su consumo interno e inversión inmobiliaria siguen mostrando debilidad, lo que llevó a los operadores locales a aprovechar los precios bajos para retirar inventarios.
INVENTARIOS AL ALZA Y DESAJUSTE REGIONAL
Los inventarios visibles en las bolsas de metales se incrementaron un 2,8%, sumando 28.734 toneladas para un total global de 1.051.897 toneladas. Sin embargo, la distribución geográfica expone realidades muy desiguales:
- Londres (BML): Registró un alza sustancial del 17,9%, alcanzando las 273.750 toneladas. Este ingreso alivió la presión por entregas inmediatas, haciendo caer la prima del contado de US$ 183 a US$ 119 por tonelada a mitad de semana.
- COMEX (EE.UU.): Anotó un leve incremento del 0,9% y sigue concentrando la gran mayoría de las existencias mundiales con 723.791 toneladas (un 68,8% del total).
- Shanghái: Mostró la tendencia inversa con una fuerte caída del 26,5% en sus existencias, quedando en 54.356 toneladas debido a las compras de oportunidad.
Dado que una parte importante de las existencias de Londres está almacenada físicamente en territorio estadounidense, el incremento global de inventarios no se traduce en una disponibilidad equitativa de metal en Europa o Asia.
LA MIRADA PUESTA EN HIGHLAND VALLEY EN CANADÁ
Pese al fin de las tensiones laborales en Chile, los ojos del mercado se han trasladado de inmediato a Columbia Británica, Canadá. La mina Highland Valley, operada por la compañía Teck, inició un paro de actividades el sábado 24 de octubre.
A través de un comunicado emitido este domingo 25 de octubre, Teck informó que las operaciones continúan bajo capacidad reducida mediante la aplicación de planes de contingencia enfocados en la seguridad y la gestión ambiental. La empresa canadiense señaló que el impacto final en la producción dependerá de la duración del movimiento huelguístico y manifestó su compromiso por alcanzar un convenio colectivo justo y razonable que resguarde la viabilidad de la faena.
PERSPECTIVAS INMEDIATAS
La evolución de este conflicto en Canadá será clave para la oferta en la última semana de octubre, período en el cual la atención macroeconómica estará concentrada en la decisión de tasas de la Reserva Federal (agendada para el miércoles 28 de octubre) y la posterior publicación de los datos de crecimiento e inflación de Estados Unidos. De no mediar una fuerte absorción de inventarios por compras físicas, el cobre podría continuar bajo presión bajista en el corto plazo.
El Informe del Mercado Internacional del Cobre, semana del 19 a 23 de octubre de 2026, se puede revisar en el siguiente enlace:
