DestacadosNotas MinerasNoticias
Cochilco: Cobre cerró la semana en US$ 6,46 la libra impulsado por estrechez de inventarios y tensión en la oferta
- El jueves 6 de agosto, el metal rojo alcanzó un máximo inédito de US$ 6,55 por libra y acumuló un avance semanal de 2,93%, en una semana (3 al 7 de agosto) marcada por la caída de existencias disponibles en Londres, el traslado de metal hacia Estados Unidos y nuevas dudas sobre el suministro global.
El precio del cobre volvió a instalarse en el centro de la atención de los mercados internacionales durante la semana pasada. Según el informe oficial de la Comisión Chilena del Cobre, Cochilco, el metal cerró el viernes en US$ 6,46 por libra, con un alza semanal de 2,93%, mientras que su promedio anual llegó a US$ 5,98 por libra, un nivel 38,98% superior al registrado a igual fecha de 2025.
El hito de la semana se produjo el jueves 6 de agosto, cuando la cotización alcanzó un máximo histórico de US$ 6,55 por libra, reflejo de un mercado físico cada vez más ajustado y sensible a cualquier señal de disrupción.
El avance, sin embargo, no respondió a un solo factor, sino a la combinación de inventarios disponibles en retroceso, flujos de cobre hacia Estados Unidos, incertidumbre arancelaria y nuevas preocupaciones por la oferta tras la decisión de la República Democrática del Congo de prohibir la exportación de concentrados de cobre y cobalto.
INVENTARIOS: LA CLAVE DE LA ESTRECHEZ
El principal soporte para el precio provino del mercado físico. Las existencias de la Bolsa de Metales de Londres disminuyeron 8,6% durante la semana, hasta 222.975 toneladas, mientras que el volumen disponible para entrega inmediata cayó a 92.900 toneladas, su nivel más bajo desde enero. Esa menor disponibilidad llevó a que el cobre para entrega inmediata se transara cerca de US$ 119 por tonelada por sobre el contrato a tres meses, una señal de urgencia entre los compradores por acceder al metal.
La estrechez, sin embargo, no está distribuida de manera uniforme. Los inventarios visibles en las tres principales bolsas bajaron 16.400 toneladas, equivalente a 1,7%, y totalizaron 946.662 toneladas. Pero la mayor parte de esas existencias se concentra en Estados Unidos: COMEX acumuló 653.571 toneladas y reúne cerca de 69% del total disponible en bolsa, en contraste con la caída de Londres y con Shanghái todavía 34,7% por debajo del nivel observado hace un año.
ESTADOS UNIDOS ATRAE COBRE Y SOSTIENE UNA PRIMA SOBRE LONDRES
La incertidumbre por una eventual definición arancelaria en Estados Unidos siguió alterando los flujos internacionales del metal. Al cierre de la semana, el precio a tres meses fue de US$ 6,74 por libra en COMEX y de US$ 6,47 por libra en la Bolsa de Metales de Londres, una diferencia de US$ 0,27 por libra que refleja la prima del mercado estadounidense.
Esa brecha mantiene el incentivo para enviar cobre hacia Estados Unidos. Si se confirma un arancel al cobre refinado, la prima podría ampliarse; si se posterga o descarta, el diferencial tendería a reducirse. En la práctica, la ubicación del metal se ha convertido en un factor tan relevante como el volumen total de inventarios.
IMPACTO Y ANTECEDENTES
Aunque la medida generó un repunte inmediato en el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) debido a los temores de escasez global, los analistas señalan que la mayoría de los operadores en el Congo ya exportan sus minerales en formas refinadas.
Además, no es la primera vez que el país implementa una veda similar (ya ocurrió en 2013, 2019, 2023 y 2025). El propio decreto establece que el Ministerio de Minas podrá conceder exenciones estratégicas temporales de un año a los megaproyectos (como el complejo Kamoa-Kakula) en caso de que la capacidad eléctrica o de infraestructura local de fundición sea insuficiente para procesar todo el material
La preocupación por la oferta aumentó el jueves, luego de que la República Democrática del Congo anunciara la prohibición de exportar concentrados de cobre y cobalto, aunque con la posibilidad de otorgar exenciones estratégicas. La reacción del mercado fue fuerte, pero breve, porque el impacto final dependerá de cómo se aplique la medida. Restricciones estrictas podrían intensificar la competencia por concentrados en un mercado ya estrecho; exenciones amplias, en cambio, limitarían el efecto sobre los precios.
El contexto geopolítico también aportó volatilidad. La semana comenzó con la suspensión de un nuevo ataque estadounidense contra Irán, lo que contribuyó a una baja inicial del petróleo y alivió los temores inflacionarios. No obstante, las señales contradictorias en torno a las negociaciones y nuevos incidentes en el Estrecho de Ormuz mantuvieron latente la incertidumbre.
CHINA MODERA EL ENTUSIASMO
El principal contrapeso para el avance del cobre provino de China. Las importaciones de cobre sin elaborar y productos de cobre cayeron 11,5% interanual en julio, una señal de cautela desde el mayor consumidor mundial del metal.
Aunque los inventarios de Shanghái subieron levemente durante la semana, permanecen en niveles históricamente bajos, lo que mantiene la atención del mercado sobre la fortaleza real de la demanda asiática.
Para los próximos días, Cochilco anticipa que el mercado seguirá especialmente sensible a las noticias sobre oferta física. La aplicación de la prohibición en la República Democrática del Congo, el bajo nivel de cobre disponible en Londres y una eventual definición arancelaria de Estados Unidos serán los principales focos de atención. A ellos se suma el riesgo de una corrección si los precios elevados moderan nuevas compras o si las señales de demanda desde China continúan debilitándose.
Puede revisar el informe completo en este enlace:
