Informe semanal del mercado Internacional del cobre Semana del Semana del 29 de julio al 2 de agosto de 2019

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 261,7 la libra, registrando una baja 3% respecto del viernes de la semana pasada, ubicándose cerca del precio mínimo del presente año (¢US$ 261,1 el 17 de junio).

Esto inducido por la nueva escalada en la tensión comercial entre China y Estados Unidos, el debilitamiento en las expectativas de bajas agresivas en la tasa de interés por parte de la Reserva Federal y el persistente debilitamiento del sector manufacturero en China, este último un impulsor relevante en la demanda de cobre.

Estados Unidos: Los últimos datos económicos sugieren un menor ritmo de crecimiento durante el tercer trimestre. – Si bien la FED cumplió las expectativas de los inversores de reducción de la tasa de los fondos federales (25pb), ubicándola en el rango entre 2% y 2,25%, el comunicado de la Reserva Federal no fue explícito respecto a si continuaría perseverando en esta estrategia en el corto plazo, lo que decepcionó a los mercados, induciendo la apreciación del dólar y generando un efecto adverso sobre la cotización de los commodities como el cobre. Cabe hacer presente que los Bancos Centrales de otras economías desarrolladas (Europa, Reino Unido, Japón y Australia), están implementando reducciones más agresivas en la tasa de interés, lo que fortalece el dólar estadounidense.

En junio los pedidos de las fábricas subieron 0,6% respecto del mes previo, pero este crecimiento se ubicó por debajo de las expectativas (0,8%). Por otra parte, el déficit comercial declinó 0,3% en junio, lo cual se explica por una baja tanto en las exportaciones como importaciones. También el déficit comercial con China declinó (0,8%), explicado por la baja similar en las importaciones desde el país asiático. Este conjunto de indicadores anticipan el debilitamiento en la actividad económica. – Recién iniciadas las nuevas rondas de negociaciones comerciales con China, el presidente de Estados Unidos anunció que aplicaría un nuevo arancel de 10% a partir de septiembre próximo. Esto a un conjunto de bienes por el equivalente a US$ 300.000 millones, provocando la baja generalizada de los mercados financieros, del precio de los commodities y, por consiguiente, elevando el riesgo de desaceleración en el crecimiento mundial.

China: En julio la industria manufacturera se mantiene en zona de contracción. Si bien en julio la actividad manufacturera (medida por el índice PMI) registró un leve repunte en relación a junio, ésta continúa ubicándose en zona de contracción. El leve repunte del mes pasado se atribuye a los efectos de las políticas de estímulos económicos, principalmente reducción impositiva (IVA) e incentivos al crédito, las cuales pretenden contrarrestar parte de la desaceleración de la demanda externa inducida por las tensiones comerciales con Estados Unidos. Sin embargo, el declive de la actividad manufacturera está limitando las expectativas de una recuperación significativa de la demanda de cobre en lo que resta del año. Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre Durante la semana la actividad de los fondos de cobertura (especulación) continuaron reflejando expectativas negativas de corto plazo para el precio del metal. Los riesgos de reducción de crecimiento global se potenciaron por la imposición de nuevos aranceles a productos chinos por parte de Estados Unidos, alejando a los inversores del mercado de los commodities mineros.