¡Cobre imparable! Nuevo récord histórico y las claves tras el rally del metal rojo

• Análisis de Cochilco revela que este hito responde a una conjunción de factores operacionales, financieros y de demanda internacional. Para Chile, principal productor mundial del metal, este escenario representa una oportunidad significativa en términos de ingresos fiscales y dinamismo económico.

observados en años previos. El valor de cierre semanal se situó por encima de los US$ 5,00 la libra, consolidando un promedio anual que, hasta la fecha, supera ampliamente los registros históricos recientes. Este desempeño destaca la fortaleza del metal rojo en los mercados internacionales, impulsada por factores coyunturales y estructurales que han tensionado la oferta y la demanda.

FACTORES DE OFERTA: DISRUPCIONES OPERACIONALES Y DINÁMICA DE INVENTARIOS

Uno de los elementos clave que explican el alza del precio fue la persistencia de disrupciones operacionales en importantes faenas mineras a nivel global, lo que restringió la oferta disponible en el mercado. Además, se observó un inusual desvío de metal físico hacia Estados Unidos, generando un récord de inventarios en la bolsa Comex, mientras que las existencias en la Bolsa de Metales de Londres (LME) y la Bolsa de Futuros de Shanghái (SHFE) se mantuvieron en niveles históricamente bajos. Esta combinación de escasez relativa y acumulación en mercados específicos contribuyó a la presión alcista sobre los precios.

FACTORES MACROFINANCIEROS: INFLUENCIA DE LA FED Y COMPORTAMIENTO DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

En el ámbito macroeconómico, la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) tuvo un impacto significativo en la cotización del cobre. Durante la semana, la FED mantuvo un tono restrictivo respecto a las tasas de interés, lo que influyó en la apreciación del dólar y en el comportamiento de los bonos del Tesoro estadounidense. Estas condiciones financieras reforzaron el atractivo de los activos reales, como el cobre, tanto como refugio de valor como por expectativas de mayor inflación a mediano plazo.

DEMANDA INTERNACIONAL: IMPORTACIONES CHINAS Y POLÍTICA DE ESTÍMULO

China, principal consumidor mundial de cobre, mantuvo un ritmo sólido de importaciones durante el periodo analizado. Las cifras oficiales reflejaron un aumento sostenido en las compras de cobre refinado y concentrados, mientras que la prima Yangshan —indicador de la demanda de cobre importado en China— se mantuvo en niveles elevados, reflejando una demanda robusta. Adicionalmente, las señales de una política fiscal más expansiva por parte del gobierno chino reforzaron las expectativas de crecimiento en la demanda de metales industriales.

INVENTARIOS GLOBALES: EVOLUCIÓN EN LME, COMEX Y SHFE

Los inventarios globales de cobre presentaron comportamientos disímiles según las principales bolsas. Mientras que la LME y la SHFE exhibieron disminuciones significativas en sus existencias, la Comex registró un aumento excepcional, asociado al desvío de metal físico hacia Estados Unidos. En términos anuales, la tendencia general fue a la baja, lo que sugiere una oferta limitada y un mercado tensionado, factores que respaldan la escalada de precios observada.

PERSPECTIVAS Y RELEVANCIA PARA EL MERCADO CHILENO

El precio récord alcanzado por el cobre durante la segunda semana de diciembre de 2025 responde a una conjunción de factores operacionales, financieros y de demanda internacional. Para Chile, principal productor mundial del metal, este escenario representa una oportunidad significativa en términos de ingresos fiscales y dinamismo económico. No obstante, la volatilidad inherente al mercado y la dependencia de factores externos subrayan la importancia de monitorear las condiciones globales y adaptar la estrategia del sector minero a los desafíos y oportunidades emergentes.

El Informe Semanal de Cochilco correspondiente a la semana entre el 8 y el 12 de diciembre se puede revisar en el siguiente enlace:

Informe Semanal del Cobre