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Análisis de COCHILCO: El cobre resiste tras caída semanal y mantiene sólido promedio anual de US$ 5,93 por libra
- El descenso semanal responde principalmente a una corrección técnica tras el fuerte rally registrado en semanas previas. El mercado experimentó un rebote técnico y posteriormente una fase de consolidación bajista, en que los inversionistas ajustaron posiciones ante señales de sobrecompra y toma de utilidades.
De acuerdo con el Informe Semanal del Mercado Internacional del Cobre, correspondiente a la semana del 2 al 6 de febrero que realiza Cochilco, al cierre, el precio del metal fue US$ 5,82 por libra, con una caída de 4% respecto del viernes anterior, reflejando una corrección tras los máximos históricos alcanzados recientemente. Sin embargo, el metal rojo mantiene su firmeza, con un promedio anual en 2026 que alcanza los US$ 5,93 por libra, cifra que representa un alza del 46% respecto a la misma fecha del año anterior. Este comportamiento confirma la relevancia del cobre en los mercados globales y su impacto directo en la economía chilena.
DINÁMICA SEMANAL: CORRECCIÓN Y CONSOLIDACIÓN
El descenso semanal responde principalmente a una corrección técnica tras el fuerte rally registrado en semanas previas.
El mercado experimentó un rebote técnico y posteriormente una fase de consolidación bajista, en que los inversionistas ajustaron posiciones ante señales de sobrecompra y toma de utilidades.
El cobre, pese a la volatilidad, muestra resiliencia y sigue cotizando en niveles históricamente elevados.
FACTORES MACROECONÓMICOS: DÓLAR FUERTE Y EXPECTATIVAS GLOBALES
Entre los factores macroeconómicos que influyeron en el precio, destaca la apreciación del dólar estadounidense frente a otras divisas, lo que suele presionar a la baja las cotizaciones de materias primas. Además, las expectativas sobre futuras decisiones de tasas de interés por parte de la Reserva Federal y la publicación de datos mixtos en la economía de EE.UU. contribuyeron a aumentar la aversión al riesgo en los mercados. Estos elementos incidieron en la preferencia de los inversionistas por activos refugio, afectando negativamente el precio del cobre.
SEÑALES DESDE CHINA: DEMANDA FÍSICA Y ESTACIONALIDAD
China, principal consumidor mundial de cobre, envió señales mixtas al mercado. Por un lado, la demanda física mostró cierta debilidad debido a la estacionalidad propia del periodo previo al Año Nuevo Lunar, mientras que las compras estratégicas del gobierno y algunas empresas estatales aportaron soporte al precio. Sin embargo, la incertidumbre sobre la recuperación económica y las proyecciones de actividad industrial generaron cautela entre los operadores.
INVENTARIOS EN BOLSAS DE METALES: AUMENTO Y SUS IMPLICANCIAS
Durante la semana, se observó un aumento relevante de los inventarios de cobre en las principales bolsas de metales:
- SHFE (Shanghai Futures Exchange): Los inventarios aumentaron hasta alcanzar 230 mil toneladas, reflejando una acumulación propia de la temporada baja en China.
- COMEX (Commodity Exchange, Nueva York): Los stocks crecieron a 45 mil toneladas, lo que indica mayor disponibilidad en el mercado norteamericano.
- BML (Bolsa de Metales de Londres): Los inventarios sumaron 85 mil toneladas, registrando un repunte tras mínimos históricos observados en 2025.
El aumento de inventarios en las principales bolsas contribuye a una mayor holgura táctica en la oferta física, aunque la tendencia estructural sigue siendo restrictiva debido a la limitada capacidad de nuevos proyectos mineros y la persistente demanda global.
DINÁMICA DE OFERTA Y DEMANDA
El spread entre el precio spot y el contrato a tres meses se mantuvo en niveles ajustados, reflejando la estrechez temporal en la oferta disponible. Esta situación responde a restricciones estructurales de la industria, como retrasos en expansiones mineras y menores leyes de mineral, junto con una demanda que, aunque enfrenta desafíos coyunturales, sigue presionando el mercado hacia precios altos. La holgura táctica generada por la acumulación de inventarios podría aliviar temporalmente la presión, pero no modifica el panorama de fondo para el cobre.
En conclusión, pese a la caída semanal del 4%, el cobre mantiene una sólida posición en los mercados internacionales, con un promedio anual que supera ampliamente el registrado en 2025. Los factores macroeconómicos, las señales desde China, y la dinámica de inventarios y oferta-demanda configuran un escenario de alta volatilidad, pero con fundamentos robustos para el precio del metal. Para Chile, principal productor mundial, este contexto reafirma la importancia estratégica del cobre y su impacto positivo en la economía nacional.
El informe completo se puede revisar en el siguiente enlace:
